Token Warrant: Alles was Sie wissen müssen

Mit dem Wachstum von Web3-Ökosystemen und dezentralen Finanzprojekten (DeFi) steigt die Nachfrage nach innovativen Web3-Finanzierungstools stärker denn je. Eines der meistgenutzten Instrumente – der Token Warrant – hat sich als Standardform für rechtliche Vereinbarungen etabliert, mit denen Projekte Investoren anziehen und gleichzeitig Flexibilität bei der Emission neuer Tokens gewährleisten.

In diesem Leitfaden erklären wir, was Token Warrants sind, wie sie funktionieren, wofür sie genutzt werden und warum sie sowohl für Web3-Projekte als auch für Investoren vorteilhaft sind.

blockchain

Was ist ein Token Warrant?

Ein Token Warrant ist ein Finanzprodukt, das Anlegern das Recht – aber nicht die Verpflichtung – einräumt, eine bestimmte Anzahl von Tokens zu einem vorher festgelegten Preis zu erwerben. Ähnlich wie bei Optionsscheinen bezieht sich dieses Instrument auf blockchain-basierte Projekte statt auf klassische Aktien. Der entscheidende Unterschied liegt im Kapitalmarkt: Während traditionelle Warrants gehandelt werden, sind Token Warrants eine alternative Möglichkeit zur Geldanlage in digitale Assets.

Diese Hebelprodukte werden häufig bei außerbörslichen Finanzierungsrunden wie Initial Coin Offerings (ICOs) oder Venture-Capital-Investments ausgegeben. Die mit einem Token Warrant verbundenen Tokens können verschiedene Basiswerte innerhalb eines Projekts repräsentieren, darunter:

  • Governance-Rechte (Mitbestimmung in der DAO)
  • Zugang zu einer Plattform oder deren Funktionen
  • Eigentumsanteile an einem dezentralen Protokoll

 

Die Investition in Token Warrants kann mit einem gewissen Risiko verbunden sein, da die Kurse stark schwanken können. Desto höher das potenzielle Wachstum eines Projekts eingeschätzt wird, umso höher ist auch die Nachfrage nach diesen Finanzinstrumenten. Gleichzeitig können fallende Kurse einen Totalverlust des eingesetzten Kapitals bedeuten.

Token Warrants handeln: Wichtige Faktoren und Plattformen im Überblick

Anleger können Warrants in Kombination mit einer Simple Agreement for Future Equity (SAFE) oder einem wandlungsfähigen Darlehen nutzen. Dies ermöglicht eine spätere Entscheidung, ob sie Eigenkapital oder Tokens bevorzugen. Dies ist insbesondere im volatilen Kryptomarkt attraktiv, da sich die Restlaufzeit eines Token Warrants direkt auf dessen Wert auswirken kann.

Beim Handelssystem von Token Warrants gibt es mehrere Faktoren zu beachten: Der Strike (Ausübungspreis), die Laufzeitende, sowie die Bedingungen für den Direkthandel oder den außerbörslichen Handel. Anleger profitieren, wenn sie sich frühzeitig attraktive Konditionen sichern, insbesondere bei Call-Warrants mit vielversprechendem Basiswertes.

Ein Beispiel für eine Plattform, die Token Warrants verwaltet, ist Swissquote. Im Gegensatz zu klassischen Börsen wie der BX Swiss oder regulären Banken, setzen solche Anbieter auf digitale Finanzinstrumente und den schnellen Handel von Token-basierten Assets.

token price

Beim Depot-Vergleich sollten Investoren verschiedene Plattformen prüfen, da die Courtage, also die Handelsgebühren, je nach Broker unterschiedlich ausfallen. Einige Anbieter ermöglichen den Handel mit verschiedenen Basiswerten, darunter Aktien, Kryptowährungen und inhaberschuldverschreibungen.

Ein weiteres Merkmal ist das Angebot an unterschiedlichen Handelsmöglichkeiten. Während traditionelle Aktionäre ihre Anteile an einer Börse kaufen und verkaufen, lassen sich Token Warrants oft flexibler veräußern. Beim Handel spielen dabei Faktoren wie limitierte Verfügbarkeiten oder entwicklungen an den US-Börsen eine Rolle.

Für interessierte Investoren gilt: Beim Direkthandel mit Token Warrants ist es essenziell, sich über die Marktmechanismen zu informieren. In der Krypto-Welt bedeutet dies, sich mit der Prämie eines Warrants, dem möglichen Depot-Risiko sowie der Bedeutung des Sternchens in Vertragsbedingungen auseinanderzusetzen.

Wer sich mit Token Warrants auskennt, kann sie gezielt nutzen, um eigenständig Vermögen aufzubauen und frühzeitig an innovativen Projekten zu partizipieren.

Wie funktionieren Token Warrants?

Token Warrants ähneln Aktien-Warrants, weisen jedoch Unterschiede im Blockchain-Bereich auf. Ein solches Produkt gewährt das Recht, Token zu einem festgelegten Preis innerhalb eines bestimmten Zeitpunkts zu kaufen. Im Gegensatz zu Optionen besteht jedoch keine Kaufpflicht.

Ein Investor könnte zum Beispiel Token Warrants für 1 $ pro Token erwerben. Falls der Aktienkurs vergleichbarer Projekte steigt und der Token-Preis auf 5 $ klettert, kann der Warrant mit Gewinn ausgeübt werden. Besonders im außerbörslichen Handel zeigt sich die Effizienz der Blockchain, da Smart Contracts Intermediäre überflüssig machen.

Wer Token Warrants handeln – das sollten Investoren gut abwägen – kann sowohl auf steigende (Calls) als auch auf fallende Kurse (Puts) setzen. Der Wert hängt vom Basiswerts des zugrunde liegenden Tokens ab. Viele Plattformen ermöglichen den Erwerb im regulären Handel oder über den außerbörslichen Handel.

Beim Kauf werden oft Hebelprodukten genutzt, um größere Marktpositionen mit weniger Finanzmittel einzugehen. Finden Sie zum Beispiel spezialisierte Anbieter, die den Handel erleichtern. Ein Depot ist meist erforderlich, um die Token sicher zu verwahren.

Achten Sie auf besondere Symbole oder Hinweise – bedeutet das Sternchen eine spezielle Klausel, sollte diese genau geprüft werden. Wer direkt starten möchte, kann sich auf einer Handelsplattform registrieren und auf Klicke zur Anmeldung drücken.

token warrant terms

Die Verwendung von Token Warrants im Web3-Fundraising

Token Warrants sind aufgrund ihrer einzigartigen Vorteile zu einem festen Bestandteil von Blockchain-Finanzierungsstrategien geworden. Sie kommen häufig in folgenden Bereichen zum Einsatz:

1. Venture-Capital-Deals

In Venture-Capital-Deals werden Token Warrants oft emittieren, um Frühphaseninvestitionen zu fördern. Viele Blockchain-Startups sind auf Kapital von Venture-Capital-Gebern oder Angel-Investoren angewiesen, um ihre Projekte zu starten. Anstatt Tokens direkt zu verkaufen, nutzen sie Token Warrants, die es den Käufer ermöglichen, zu einem späteren Zeitpunkt Tokens zu erwerben. Dies hilft Startups, die Entwicklungsphase zu überbrücken und ihre Markteinführung strategisch zu planen. Investoren profitieren dabei von einer flexiblen Laufzeit, die es ihnen erlaubt, den Warrant zu einem bestimmten Zeitpunkt auszuüben.

2. Initial Coin Offerings (ICOs)

Token Warrants werden auch bei frühen Token-Verkäufen im Web3, wie Initial Coin Offerings (ICOs), eingesetzt. Statt Tokens sofort auszugeben, kann ein Projekt Token Warrants nutzen, die das Recht auf einen zukünftigen Kauf gewähren. Diese Praxis führt zur Ausgabe von Tokens erst dann, wenn die Plattform weiterentwickelt ist. Dadurch wird sichergestellt, dass die Kursentwicklung der Tokens nicht durch frühe, spekulative Verkäufe verzerrt wird. Die Hebelwirkung solcher Vereinbarungen ist für Investoren besonders attraktiv, da sie mit geringem Kapitaleinsatz potenziell hohe Gewinne erzielen können. So lassen sich unter anderem passende Warrants finden, die individuelle Investitionsstrategien unterstützen.

3. SAFE Agreements

Token Warrants werden häufig mit SAFE (Simple Agreement for Future Equity)-Vereinbarungen kombiniert, insbesondere in Web3-Finanzierungsmodellen. Investoren erhalten anstelle von Eigenkapital das Recht, zu einem späteren Zeitpunkt über ein Token-Warrant-Abkommen Tokens zu erwerben. Diese Mechanismen erklären, wie Warrants funktionieren und weshalb sie für viele Startups eine bevorzugte Finanzierungsoption darstellen. Da die Tokens nicht sofort verkauft werden, sondern erst nach einer bestimmten Frist oder Bedingung ausgegeben werden, bleibt die Token-Ökonomie stabil.

Ein weiterer Vorteil besteht darin, dass Token Warrants auch im außerbörslichen Handel genutzt werden können. So können Investoren frühzeitig einsteigen und ihre Anteile unabhängig von regulierten Marktplätzen handeln. In einigen Fällen werden Token Warrants mit einer Anleihe kombiniert, um zusätzliche Sicherheiten zu bieten. Der Wert des Warrants wird dabei oft mit einem Faktor multipliziert, um die potenzielle Rendite für Investoren zu steigern.

Besonders im Bereich Web3-Finanzierung zeigt sich, dass kauf- und exit-orientierte Investoren mit Token Warrants eine flexible Möglichkeit erhalten, um sich frühzeitig an erfolgversprechenden Projekten zu beteiligen – sei es über regulierte Plattformen oder im außerbörslichen Markt.

Warum sind Token Warrants vorteilhaft?

Token Warrants bieten sowohl Gründern als auch Investoren mehrere zentrale Vorteile. Diese Vorteile erklären, warum sich dieses Instrument zu einem wichtigen Bestandteil von Web3-Investitionsstrategien entwickelt hat. Hier sind die wesentlichen Vorteile von Token Warrants:

Vorteile für Startups

Attraktiv für Investoren. Token Warrants sind ein attraktives Finanzierungsinstrument, da sie Investoren mehr Flexibilität in ihrer finanziellen Verpflichtung bieten. Die Möglichkeit, Tokens in Zukunft zu einem vorteilhaften Preis zu erwerben, schafft einen Anreiz für Investoren, sich frühzeitig am Projekt zu beteiligen – selbst wenn das direkte Halten von Tokens mit hohen Wagnis verbunden ist. Dadurch können Startups Kapital beschaffen, ohne sofort Tokens verteilen zu müssen. Ein passender Anbieter für Token Warrants kann Gründern dabei helfen, die richtige Struktur für ihr Finanzierungsmodell zu wählen.

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✔ Bessere Kontrolle über die Tokenomics & geringere Verwässerung. Durch den gezielten Einsatz von Token Warrants können verschiedene Emittenten den Zeitpunkt der Token-Ausgabe strategisch steuern. Eine verfrühte Token-Allokation kann sich nachteilig auswirken, da sie das Gesamtangebot der Tokens stärker reduziert als optimal wäre. Für Gründer bedeutet dies, dass sie eine sofortige Verwässerung ihres Token-Angebots sowie möglicher Governance-Rechte vermeiden können. Wenn der Token schließlich an den Markt geht, kann die Token-Ökonomie stabiler sein und das Projekt hat möglicherweise bereits seine Tragfähigkeit gegenüber Investoren und dem Markt bewiesen.

✔ Ausrichtung auf langfristige Ziele. Token Warrants sorgen dafür, dass Stakeholder langfristig mit den Projektzielen übereinstimmen. Da die Tokens nicht sofort ausgegeben werden, sind Investoren motiviert, am Projekt festzuhalten, bis es die nächste Entwicklungsstufe erreicht hat. Dies stellt sicher, dass Kapitalgeber aktiv zur erfolgreichen Umsetzung des Projekts beitragen und langfristig daran interessiert sind. Zudem können Entwicklungen in den Indizes der Blockchain-Industrie Investoren wertvolle Einblicke in die potenzielle Performance eines Projekts bieten.

Vorteile für Investoren

✔ Reduziertes Risiko. Für Investoren bieten Token Warrants eine Möglichkeit, an einem Projekt mit flexibleren Bedingungen teilzunehmen. Da sie sich das Recht sichern, Tokens zu einem späteren Zeitpunkt zu erwerben, können sie zunächst beobachten, wie sich das Projekt entwickelt, bevor sie ihre Warrants ausüben. Dies verringert das Gefahr von Investitionen in Web3-Projekte in der Frühphase. Zudem sind Informationen kostenlos abrufbar, sodass Investoren fundierte Entscheidungen treffen können.

✔ Potenzial für höhere Renditen. Die spekulative Natur von Krypto-Assets führt oft zu starken Kursschwankungen. Wenn ein Projekt seine Entwicklungsziele erreicht und der Marktwert des Tokens steigt, können Investoren, die Token Warrants halten, die Tokens zum vorher festgelegten Preis erwerben und möglicherweise mit beträchtlichem Gewinn verkaufen. Besonders in volatilen Märkten können steigende Kurse die Attraktivität von Token Warrants weiter erhöhen.

✔ Flexible Investitionsstrategie. Stakeholder können die Bedingungen der Token Warrants frühzeitig aushandeln, darunter Vesting-Zeitpläne, Preisgestaltung und Übertragungsbeschränkungen. Dadurch stellen sie sicher, dass ihre Interessen sowie die Finanzierungsstrategie des Projekts von Anfang an optimal aufeinander abgestimmt sind. Auch der Einfluss der Kursverluste auf das Investment kann durch eine kluge Strategie minimiert werden.

✔ Ausrichtung auf das Projektwachstum. Durch den Besitz von Token Warrants können Investoren direkt von der langfristigen Wertsteigerung des Projekts profitieren. In der Regel werden Warrants so strukturiert, dass sie mit bestimmten Projektmeilensteinen übereinstimmen. Dies gewährleistet, dass Investoren die Tokens erst dann erwerben, wenn das Projekt nachweisbare Fortschritte erzielt hat. Somit sind Token Warrants ein wertvolles Instrument für eine langfristige Kapitalallokation in Blockchain-Projekten. Ein gut gewählter Basiswert kann dabei zusätzlich zur Stabilität und Rendite eines Token-Warrant-Investments beitragen.

Token Warrants vs. SAFT Agreements

Obwohl sowohl Token Warrants als auch SAFT (Simple Agreement for Future Tokens) in der Blockchain-Finanzierung genutzt werden, verfolgen sie unterschiedliche Zwecke:

Ein SAFT-Abkommen enthält in der Regel eine Verpflichtung des Investors, Tokens bei einem zukünftigen Ereignis zu erwerben, z. B. bei einer Finanzierungsrunde oder einem Token-Launch.
Ein Token Warrant hingegen gewährt dem Investor lediglich das Recht, Tokens zu einem späteren Zeitpunkt zu einem festgelegten Preis zu kaufen, jedoch ohne Kaufverpflichtung.

Beide Instrumente bieten Flexibilität, unterscheiden sich jedoch in ihrer Struktur und ihren Auswirkungen auf die Projektfinanzierung und investments. Die Wahl zwischen Token Warrants und SAFTs kann die Art der Kapitalbeschaffung und die Ausrichtung der Investoren an den Projektzielen erheblich beeinflussen.

Regulatorische Überlegungen

Trotz ihrer Vorteile existieren Token Warrants in einem komplexen regulatorischen Umfeld. Die Krypto-Regulierungen variieren stark je nach Jurisdiktion, und Web3-Projekte müssen sicherstellen, dass sie bei der ausgabe neuer Token Warrants lokale Gesetze einhalten.

  • Mögliche Einstufung als Wertpapier. In einigen Ländern könnten Token Warrants als Wertpapiere klassifiziert werden, was sie strengen gesetzlichen Vorschriften und Berichtspflichten unterwirft. Daher ist es wichtig zu beachten, dass dieser Artikel nur zu Informationszwecken dient – eine rechtliche Beratung sollte immer eingeholt werden, um regulatorische Risiken zu vermeiden.
  • Internationale Unterschiede in der Regulierung. Einige Länder, wie die Schweiz, haben klare regulatorische Rahmenbedingungen für tokenbasierte Finanzierungen geschaffen. Andere sind jedoch zurückhaltender oder unentschlossen, was Herausforderungen für Startups mit sich bringt, insbesondere bei der Zusammenarbeit mit internationalen Investoren.

 

Da Nichteinhaltung regulatorischer Vorschriften erhebliche Strafen und potenziell existenzbedrohende Konsequenzen für ein Projekt haben kann, ist es essenziell, sich frühzeitig mit den rechtlichen Anforderungen auseinanderzusetzen. Ein erfahrener rechtlicher Beistand kann helfen, die chancen und risiken abzuwägen, die Regulierungslandschaft sicher zu navigieren und den langfristigen Erfolg des Projekts zu gewährleisten.

Fazit

Token Warrants sind zu einem zentralen Finanzierungsinstrument in der Web3-Welt geworden.

Für Startups bieten sie eine flexible Möglichkeit, in der Frühphase Kapital zu beschaffen, ohne sofort Tokens vergeben zu müssen. Dies erleichtert die Entwicklung des Projekts und stellt eine bessere Abstimmung mit den langfristigen Zielen der Investoren sicher.
Für Investoren bieten Token Warrants eine einzigartige Chance, sich einen zukünftigen Anteil an vielversprechenden Blockchain-Projekten zu sichern, während sie gleichzeitig die unmittelbaren Risiken reduzieren, die mit dem Halten von Tokens in einer frühen, volatilen Phase verbunden sind.

Da sich das regulatorische Umfeld für Kryptowährungen kontinuierlich weiterentwickelt, ist es für Startups und Investoren entscheidend, sich über die jeweiligen gesetzlichen Anforderungen zu informieren.

Richtig eingesetzt können Token Warrants ein mächtiges Instrument für das Wachstum von Web3-Projekten sein – mit vorteilen und nachteilen für beide Seiten der Finanzierungsstruktur.

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Alex Bardin, Legal Expert

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